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事件：
根据TrendForce 统计，2023Q2 全球电视出货量出现回暖，预计达4663 万台，环比增长7.5%，同比增长2%。其中，海信和TCL 在Q2 出货量增长最为明显，分别同比增长33.3%/21.6%。
点评：
Q2 全球电视出货量迎来涨势，下半年旺季需求有望持续。据Omdia 统计，23Q1 全球电视出货量为4625 万台，是连续下降的第七个季度，同比减少5.2%。但是23Q2 全球电视出货量出现明显涨势，主要得益于中国品牌针对618 电商节的前期备货，销售优于预期的海外市场库存回补，出货量出现增长。展望下半年，第三季度为备货高峰期，TrendForce集邦预计电视出货量将环比增长13.5%，约5292 万台；Q4 存在一定程度的一定不确定性，电视面板从二三月以来价格持续高涨叠加产业链涨价，销量增长主要系品牌为实现利润最大化提前铺货以降低成本。TrendForce 预测23Q4 全球电视出货量可能放缓，环比幅度收敛至4.5%，约5513 万台，但仍在持续增长。
北美电视整体需求弱复苏，国内品牌618 积极备货。北美市场是全球彩电最大的单体市场之一，自今年年初累积至5月底北美地区电视零售销量年增长约为2.9%。从品牌格局来看，Walmart 自有品牌ONN 和中国品牌海信在北美地区销售量大幅提升，挤下TCL 和VIZIO 拿下北美市场销售第二及第三名，市占率分别为18.3%和13.5%。从电视规格来看出现明显的分化现象，ONN 的32 寸促销价99 美元、50 寸促销价198 美元，已连续5 个月销量冠亚军；海信58 寸促销价268 美元，名列第三。因此价格区间、尺寸大小、品牌表现有分化，主要还是系整体需求偏弱，仍以亲民价格的机种为主，弱复苏为主。国内品牌为618 大促期间提升市场占有率，Q2 出货量增加，分品牌来看，其中海信和TCL表现抢眼，分别环比增长21.2%和19.7%；小米季度增长幅度较小，为1.8%，海外品牌三星、LG 处于同比负增长。
大陆厂商控稼动率抬价格的逻辑获验证，Q3 面板价格有望持续上涨。TV 面板价格自3 月起开始抬升，大尺寸率先恢复，根据WitsView，6 月下旬32/43/55/65 寸TV 面板价格分别为34/60/113/155 美元/片，下旬月环比分别+6%/+5%/+8%/+7%，相较2 月下旬底部+17%/+20%/+36%/+41%，TV 面板价格已经涨过面板厂商会计成本线以上并仍在持续，大陆厂商合作、控产能来提升价格的逻辑充分验证。此外，桌上显示器、笔记本与年初相比变化不大，价格整体保持平稳。展望下半年，需求端，跟踪618 情况来看，品牌备货动能强劲，电视各尺寸面板价格继续上涨，叠加尺寸增加，显示器面板、笔记本面板产品基本维持不变。供给端，一方面海外产能退出，三大厂商持续控产，供给下降带动价格稳定回升，另一方面上游原材料如玻璃基板涨价，产业链成本预期提升，增加了品牌备货需求。
投资建议：
综合来看，考虑大尺寸需求回暖、面板厂商控产、上游材料涨价，面板价格上涨或带动品牌提前备货，根据产业链跟踪目前面板厂7 月订单环比仍有提升，整体稼动率在八五成左右，预计后续Q3 面板价格将持续稳定回升，大尺寸增长动能更强。目前部分厂商单月已实现盈利，预计随着产能利用率提升厂商盈利能力有望改善，建议关注京东方、TCL科技。
风险提示
需求复苏不及预期、行业竞争加剧、面板厂控产合作不持续的风险。